Incrementum AG执行合伙人Ronald Stoeferle撰文称，在欧洲，机构投资者和个人投资者都对黄金重新燃起兴趣。造成这种趋势的原因是多方面的：负利率，2018年第四季度股市受挫，经济增长放缓，人们对全球政治经济秩序的可持续性以及金融市场稳定性的不信任感日益增强。

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俄罗斯、中国、伊朗和土耳其在过去十年大幅增加黄金储备。2018年，欧洲国家的央行也加入了黄金拥趸和买家的行列。

去年匈牙利央行自1986年以来首次购买黄金，使其黄金储备增加10倍。

该央行表示，在一般情况下，黄金在建立信心方面有着重要作用，即在极端的市场条件下，或在国际金融体系发生结构性变化或深度地缘政治危机时，黄金可能起到稳定作用，成为主要的防御手段。此外，黄金仍是最安全的资产之一。

更令人惊讶的是，荷兰央行在其网站上发表了一份声明，为其持有价值逾60亿欧元的612.5吨黄金辩护。

该央行在声明中称：“股票、债券和其他有价证券并非没有风险，价格可能会下跌。但金条可以保值，即使是在危机时期。这就是包括荷兰央行在内的中央银行历来持有大量黄金的原因。”

全球央行在2018年购买了657吨黄金，这是自1971年布雷顿森林体系(Bretton Woods)结束以来规模最大的一次黄金购买。

央行的大量需求在2019年前三季度持续。根据世界黄金协会(WGC)的数据，截至9月底，各央行黄金储备增加547.5吨，较2018年同期上升12%。因此，2019年很有可能创出新的纪录。

这些发展与世界黄金协会的一项调查结果相吻合：76%的央行将黄金视为与避险高度相关的资产，59%认为黄金是有效的投资组合多样化工具。

欧元区19个国家的黄金储备几乎比美国高出三分之一，俄罗斯和中国的黄金储备远远落后。

近年来，欧洲投资者增持黄金ETF的力度远远超过北美投资者。自2016年以来，欧洲ETP迅速成长，并触及纪录新高。截至2018年底，欧洲黄金ETF的持仓增至1134吨，现在这相当于市场总量的46%。这主要是由于毁灭性的零利率或负利率环境，欧洲央行的激进政策，对经济衰退的担忧，政治形势发展，以及欧洲股市表现相当疲弱(尤其是相对于美国市场)。

根据圣加仑大学与Philoro Schweiz合作发表的报告，尽管欧洲各地存在显著差异，但私人投资者仍对黄金表现出浓厚的兴趣。

在瑞士最受欢迎的投资形式中黄金排名第二，仅次于房地产，同时，领先于股票和基金。几乎五分之一的瑞士人认为自己有可能在未来12个月内购买黄金。

根据该报告，投资者购买黄金的最重要原因是长期投资，其次是安全性、稳定性、资产积累，最后是回报。这表明典型的瑞士黄金投资者着眼于长线，而不是短期的投机收益。